Previsioni congiunturali: Oro nero, sogni verdi
In che modo la situazione tesa in Medio Oriente incide sulla politica monetaria, sui mercati dei capitali e sulle valute? E quanto dipende l’andamento congiunturale dai mercati energetici, perché il gas sta assumendo un ruolo sempre più importante e per quale motivo il petrolio resta ancora il vero «oro nero»?
Queste e altre domande continuano ad accompagnarci, nonostante una certa leggerezza estiva. Le più recenti previsioni congiunturali di Banca Migros illustrano a quali conclusioni conducono queste riflessioni.
Leggerezza estiva
Un mercato dell’energia perturbato diventa sempre più un freno alla crescita
La situazione in Medio Oriente incide in modo significativo sui mercati del petrolio e del gas. Più a lungo perdura, più diventa problematica per numerose economie. La vulnerabilità legata alla dipendenza da energia geopoliticamente esposta minaccia in misura crescente la crescita, senza che le energie rinnovabili possano davvero cambiare questo quadro.
Approcci differenti all'aumento dell'inflazione
A giugno, le principali banche centrali prenderanno decisioni sui tassi di interesse. All'estero, l'aumento dei prezzi dell'energia ha spinto l'inflazione ancora più lontano dagli obiettivi prefissati, mentre in Svizzera la stabilità dei prezzi non sembra essere minacciata grazie al franco forte.
Paura della stagflazione nei mercati dei capitali
A seguito del conflitto in Iran, i rendimenti dei titoli di Stato decennali all'estero sono aumentati significativamente e rimangono a un livello elevato a causa delle preoccupazioni per la congiuntura economica e per l'inasprimento della politica monetaria. Anche i tassi di interesse del mercato dei capitali svizzero sono stati influenzati, seppur in misura minore, dalla tendenza globale al rialzo.
Franco forte in un contesto fragile
Il mercato dell’energia, tuttora perturbato, amplifica i rischi di crescita in Europa e in Cina – e con essi il sostegno strutturale al franco. Nel breve periodo sono attesi solo movimenti limitati rispetto a euro e dollaro USA, con una valuta elvetica sì forte ma tendenzialmente stabile.
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